尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指(zhǐ)数(shù)自(zì)4月10日以来累计(jì)最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概率(lǜ)创新吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法高(gāo) 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日(rì)研报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的(de)涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全(quán)A的(de)表现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么(me)今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间和幅(fú)度，可能这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始的时(shí)间(jiān)来(lái)看，每年(nián)四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提前到5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在学(xué)习效(xiào)应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一(yī)段(duàn)时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期(qī)维度(dù)业绩可能超(chāo)预期(qī)的(de)AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业(yè)趋势以及政府支持力(lì)度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐被市(shì)场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期(qī)的部(bù)分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进(jìn)行(xíng)训(xùn)练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基(jī)板等电(diàn)子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，估(gū)值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模(mó)型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节(jié)，相关公司(sī)将(jiāng)深(shēn)度受益(yì)AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产(chǎn)光模块龙头公司：中际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器(qì)件核心供(gōng)应商天孚(fú)通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国金证(zhè吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ng)券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研报(bào)中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于相关(guān)电(diàn)子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议(yì)，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业(yè)链。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数(shù)字等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音控股、顺(shùn)络(luò)电子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法