关注市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉(lā)德：利率可能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易(yì)斯联(lián)储行长(zhǎng)布拉(lā)德表示，决策(cè)者可(kě)能不得不进一步提高利率以给(gěi)通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称(chēng)，自己将观望(wàng)一定时(shí)间，看看(kàn)经(jīng)济数据(jù)表现再决定6月(yuè)应该采(cǎi)取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政(zhèng)策遏制(zhì)了通胀的(de)上(shàng)升，但目前还不清楚(chǔ)通胀(zhàng)是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要(yào)看到(dào)“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才(cái)能(néng)确信没有必要(yào)加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联储仍然(rán)可以实现软着陆，在不(bù)触发经济严(yán)重下滑(huá)的情况下帮助通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基(jī)线情境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德(dé)说。<先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案/p>

　　布拉德是(shì)美联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作15日(rì)正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国(guó)人民银行5月5日表示(shì)，香(xiāng)港与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北向互(hù)换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区的境外(wài)投资者(zhě)经(jīng)由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算(suàn)等方(fāng)面互联互(hù)通的机制安排，参与内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易品种为(wèi)利(lì)率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上海清算所利(lì)率互换集中清算业(yè)务的清算会员或该类会员的(de)清算客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外(wài)投资者为符(fú)合人民银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备案的(de)境外(wài)机构投资者，并经外(wài)汇交易中心(xīn)开通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互(hù)换通”交(jiāo)易权限的(de)境外投资者需同时申请(qǐng)成(chéng)为场外结算(suàn)公司(sī)的清算会员或该类会员(yuán)的(de)清(qīng)算客(kè)户。

　　初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币，清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后续可根据市场情(qíng)况适时调整(zhěng)额度(dù)。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日早盘却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发(fā)现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上交所发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停牌及(jí)相关交易(yì)处(chù)理情况的公告。公告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司（以下简称公司）在上交所网站(zhàn)发(fā)布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易(yì)日(rì)为2023年5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘(pán)，因技(jì)术原因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌(pái)交易。上交所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回(huí)不受(shòu)影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深(shēn)表(biǎo)歉(qiàn)意，并(bìng)将妥(tuǒ)善(shàn)处置后续(xù)事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏(hóng)观(guān)利(lì)空阶段性出尽后，市场情绪有所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基本面迎(yíng)来改善，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合(hé)约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随美(měi)联储继续(xù)加息预期(qī)以及(jí)欧美(měi)银行业(yè)危机的继续发酵(jiào)，国际(jì)原(yuán)油(yóu)价格(gé)大(dà)幅下挫，外围市场环境整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预(yù)期加息25个(gè)基点，这(zhè)是本轮加(jiā)息(xī)周期的第十(shí)次加息(xī)，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱(ruò)后(hòu)也(yě)迎(yíng)来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过(guò)程(chéng)中(zhōng)，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈油库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而(ér)豆(dòu)油因5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅(fú)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂油料(liào)分析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油(yóu)脂市场(chǎng)的(de)强力反(fǎn)弹是由基本(běn)面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方面源于(yú)餐饮端(duān)的利(lì)多预期。油脂相关上市企业一季度业绩(jì)大增，多因(yīn)为销量上涨和毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)共(gòng)同推动；“五一”旅游(yóu)出行(xíng)火爆，交通运输(shū)部数据显示，假期(qī)前三(sān)天(tiān)日均发送(sòng)人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假(jiǎ)期后(hòu)，现货普(pǔ)遍存在(zài)一轮补库需(xū)求。未来(lái)很长一段时(shí)间(jiān)，餐(cān)饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业5月上旬(xún)仍出现不(bù)同程(chéng)度(dù)的(de)停机计划(huà)，市场现货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。GAPKI数(shù)据显示，印尼棕榈(lǘ)油(yóu)2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨(dūn)，印尼(ní)国内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降(jiàng)19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库(kù)存(cún)环比(bǐ)减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在(zài)本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据(jù)偏(piān)弱，出(chū)口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情(qíng)绪(xù)略显悲(bēi)观(guān)。但在价格持续(xù)下跌(diē)后，利(lì)空落地效应以及机(jī)构(gòu)对于4月马来西(xī)亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降(jiàng)的乐(lè)观(guān)情绪，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹，而(ér)库存预估下降的(de)原因来自于马来西亚(yà)国内消费(fèi)需求的增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外(wài)盘带动(dòng)内盘油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜(cài)油(yóu)自(zì)身基本面供应(yīng)增加(jiā)的利(lì)空(kōng)因素逐(zhú)步弱化(huà)也(yě)对盘(pán)面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至(zhì)11个月以来最(zuì)低水平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易(yì)商预估(gū)中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存也由升转(zhuǎn)降，刷新(xīn)5个(gè)半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末(mò)，国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)总量为77.9万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)24度(dù)及以下库(kù)存量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但原(yuán)因各有不同(tóng)。马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)下降的(de)主要(yào)原因来自于产(chǎn)量的(de)季节性减产以及(jí)印尼国(guó)内出(chū)口政(zhèng)策(cè)限(xiàn)制导(dǎo)致的棕(zōng)榈油出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油库(kù)存大幅下(xià)降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同时(shí)豆棕现(xiàn)货(huò)价(jià)差(chà)高(gāo)位(wèi)运(yùn)行导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也(yě)进一步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下(xià)降，但由于印尼(ní)5月出口(kǒu)政策出(chū)现调整，将允许更多(duō)的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于(yú)马来西(xī)亚棕榈油5月(yuè)出口数(shù)据(jù)保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中国和印(yìn)度(dù)作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然库存(cún)都不同程度下降，但(dàn)都(dōu)仍(réng)处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进(jìn)口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库周期，因产量(liàng)处(chù)于(yú)年(nián)内低位，无(wú)法满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕(zōng)倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈油出(chū)口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对(duì)水平低是(shì)去库的主要原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕榈(lǘ)油重新累库(kù)也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的(de)去(qù)库更多是(shì)供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口(kǒu)利(lì)润差，棕(zōng)榈油(yóu)到港压力(lì)下降，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要(yào)想重新累库，需要进口增加，也就是说进口利(lì)润打开，产地让(ràng)利(lì)，这(zhè)至少需要产地库存压力明显恢(huī)复(fù)才有可能。因(yīn)此，未来产地(dì)的累库必将(jiāng)早(zǎo)于(yú)国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏(fá)可(kě)持续性。不过(guò)，从更(gèng)长的年度时间(jiān)周期来看，在(zài)厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期下，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步进入中期(qī)企稳阶段。后续需要(yào)密切关注(zhù)厄尔尼诺气候的发(fā)生和持续情况。”贾(jiǎ)晖(huī)认为。