本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中半夜被C醒是一种什么样的感受证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外(w半夜被C醒是一种什么样的感受ài)，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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