近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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