分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)》明确(què)了(le)重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银(yín)行(xíng)发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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