5月(yuè)10日(rì)，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款(k吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗uǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗ong>中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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