30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去(qù)的(de)双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端(duān)气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反映的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门板块交易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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