钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科(kē)技(jì)也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案下(xià)行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又(yòu)该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不(bù)到半(bàn)年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电(diàn)动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度(dù)的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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