今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至(zhì)今一个男的长期不碰他老婆是什么原因年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FO一个男的长期不碰他老婆是什么原因MC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)一个男的长期不碰他老婆是什么原因造业等板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮(lún)的(de)收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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