财联社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的(de)目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性(x北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ìng)优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数(shù)下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资(zī)保值需求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表现尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古(gǔ)法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因(yīn)素均有(yǒu)望对金价形成长期(qī)支撑。从国内(nèi)消费复苏的(de)节奏来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性(xìng)的产品设计，以及积极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市(shì)场规(guī)模未来将稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业(yè)中黄(huáng)金市场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年也(yě)将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及(jí)下游的终端零(líng)售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么右的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提(tí)高市场(chǎng)份额(é)，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈(yíng)利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行(xíng)业市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公(gōng)司周(zhōu)大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统(tǒng)计，相关上市(shì)公(gōng)司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具体情况(kuàng)如下：

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