美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别