财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南蜗牛是不是昆虫类一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(蜗牛是不是昆虫类qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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