“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合(hé)约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加(jiā)，失业(yè)率预计会(huì)继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后(hòu)续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确(què)定性(xìng)，结(jié)果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在(zài)蚕食(shí)该集(jí)团的(de)市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁(xié)要(yào)进一步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱了(le)反调(diào)，这位(wèi)俄罗(luó)斯官(guān)员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做空原油，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳(wě其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音n)定(dìng)，我们将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾(yú)140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路线图，否则(zé)他将不(bù)会出席(xí)7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而(ér)只是希望(wàng)为乌(wū)克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个(gè)事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的(de)储备其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体(tǐ)的(de)供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的(de)最大产(chǎn)量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事(shì)件的进程会非常(cháng)缓(huǎn)慢(màn)，价格的(de)反(fǎn)应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割(gē)上(shàng)量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候(hòu)条件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各(gè)层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业(yè)因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来国内(nèi)轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美(měi)国银行危机和(hé)美(měi)债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年(nián)好，比如(rú)美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的(de)数(shù)量(liàng)。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节(jié)后(hòu)市场从交易预(yù)期开(kāi)始转(zhuǎn)向交易(yì)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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