金(jīn)融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能(néng)正接(jiē)近十年一遇(yù)的(de)牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海外(wài)资金是不(bù)可或(huò)缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大(dà)规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴(bā)菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本(běn)前五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的(de)股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人(rén)），因为接下来(lái)双方(fāng)可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的(de)还(hái)有(yǒu)美(měi)国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特(tè)看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的社(shè)的合计净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和美国可口(kǒu)可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观(guān)在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的将会撤(chè)离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的(de)经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的(de)设(shè)备(bèi)投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时(shí)，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的(de)改善(shàn)和价(jià)值的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革重(zhòng)要(yào)抓手酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的。尤(yóu)其(qí)是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升(shēng)股价(jià)后，日本(běn)股市(shì)开始掀起一(yī)波回(huí)购热潮。

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