大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会(huì)，组合调(diào)整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线(xià沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思n)。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值(zhí)的(de)情况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释放。就资(zī)本(běn)市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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