财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语>。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更(gè爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。