财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司(sī)和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的(de)责任准备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率(lǜ)跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负(fù)债(zhài)成本(běn)压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(y三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ǒu)过多次调(diào)整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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