美东时(shí)间周(zhōu)三(sān)，美联储(chǔ)发布的最新会(huì)议纪要显示，美(měi)联储(chǔ)官员在本月的会议上一致(zhì)同意加(jiā)息(xī)25个基点，但(dàn)在(zài)是否(fǒu)有必要进一步加息的问(wèn)题上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多(duō)官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会(huì)者指出，如果经济发展与他们目前的预期一(yī)致，那么在这次(cì)会议之后可(kě)能没(méi)有(yǒu)必要进(jìn)一步收紧政策。”他(tā)们预期(qī)美国经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)将放缓(huǎn)，这将消除(chú)进(jìn)一步收紧货币政策的(de)必要性(xìng)。

　　其他部分与会(huì)者认为(wèi)“在(zài)未(wèi)来的(de)会议上可能有必要(yào)进一步(bù)收紧政策(cè)”，因为他(tā)们预计“将通胀恢复到(dào)2％的进程(chéng)可能会继(jì)续缓慢得(dé)令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认(rèn)为，相对于(yú)美联储(chǔ)2％的目标，目(mù)前的通(tōng)胀水(shuǐ)平仍然太高了。与会者指出，物价压(yā)力可(kě)能(néng)比(bǐ)预期更持久(jiǔ)，因为消费者支(zhī)出强于预期，劳动(dòng)力市场(chǎng)吃紧，特别是如果银行压(yā)力对经济活动的影响被(bèi)证明是(shì)温(wēn)和的。

　　然而，也有委(wěi为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)员们(men)指出，信贷条件进一步收(shōu)紧可能会减缓家(jiā)庭支(zhī)出，减(jiǎn)少企业投(tóu)资和招聘，所有这(zhè)些都(dōu)将支持正(zhèng)在进行的产品(pǐn)和劳动力(lì)市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储官员(yuán)表示，通胀和经济活(huó)动的放(fàng)缓程(chéng)度还不足以证明结(jié)束加息是合(hé)理的。但包括美联储主(zhǔ)席鲍威尔在内的其他人暗示，他(tā)们可能更倾向于(yú)不加息，以评估过(guò)去(qù)加息(xī)的(de)影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在(zài)5月(yuè)初美联储宣布连续第十(shí)次加息后，本轮紧缩周期(qī)已累计500个基点，为上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向(xiàng)，由(yóu)于(yú)全(quán)球经济前景的不确定性和近期银(yín)行业的压力，官员们透露未来的(de)决策将转向更加依(yī)赖数据的方式。但麻(má)烦在(zài)于，变(biàn)数(shù)太多了，无数变(biàn)量将(jiāng)决定(dìng)加息(xī)周期(qī)是(shì)否会继续下去。

　　纪要(yào)指出(chū)，与(yǔ)会者普遍对未来(lái)收紧政策的程(chéng)度表示不确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联储官员最关(guān)注的还(hái)是掌(zhǎng)握政策的主动权，因此(cǐ)保(bǎo)留加息的(de)选择是有必要的，接下(xià)来该(gāi)央行大概(gài)率不会给出一个明晰的利率路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一些与会者强(qiáng)调，至关(guān)重(zhòng)要的是不要传达降(jiàng)息的(de)可能性，或者已经排除(chú)了进一步提高(gāo)利率的(de)可能(néng)性。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃勒表示，该行(xíng)在6月会议上决定继续调高利率或是维持利(lì)率不(bù)变都(dōu)是有可能的。“即使6月维持利率不(bù)变，美联(lián)储仍(réng)有可能需要在今年(nián)晚些(xiē)时候加息。直(zhí)到(dào)有明确(què)证据表明通胀正在降温之前，美联(lián)储都(dōu)不应(yīng)结束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市(shì)场普遍预(yù)计，5月的加息将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后一次，美联(lián)储极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这种预(yù)期是基于这样一(yī)种假设，即(jí)经济增长将放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至可能陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，而通胀率将降(jiàng)至接近美(měi)联储2％的目(mù)标。

　　分析师(shī)表示，在是否进一步加息(xī)问题上的分歧，以及官员们采取的(de)是依赖数据(jù)的做(zuò)法——这并不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)他们不会再次加息(xī)，但这肯(kěn)定会支持这样(yàng)的观点，即他们现在对进一步(bù)收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银(yín)行业(yè)危(wēi)机

　　对于严重冲击市场(chǎng)的(de)银(yín)行业危(wēi)机，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)们(men)对(duì)此专门进(jìn)行(xíng)了讨论。纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，已准备(bèi)好使用他们的工(gōng)具，以确保(bǎo)金融体系有足够的流动性(xìng)来满足其需求(qiú)。

　　在3月份(fèn)的会议上，美(měi)联储经济学(xué)家曾(céng)指出，银行业(yè)压力(lì)导致的信贷收缩可能会使(shǐ)经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件(jiàn)缓解，也将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的(de)存款外(wài)流在3月底(dǐ)和4月基(jī)本停(tíng)止(zhǐ)。尽管地区性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数银(yín)行(xíng)来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要(yào)反映了对盈利能力下降的预期，而不是对(duì)偿付(fù)能力的担(dān)忧。市场参与者仍对银行业压力(lì)再次加剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示：“5月份美(měi)联储会议纪(jì)要中最突出的主题是，围绕(rào)地区性银行业危机带来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各(gè)方普遍(biàn)持谨慎态度(dù)，因为存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债(zhài)务上限(xiàn)僵局(jú)，纪要指出，许多与会者提到，必须及时提(tí)高债(zhài)务上限，以避免金(jīn)融体系和整体经济出(chū)现(xiàn)严(yán)重混(hùn)乱的风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者(zhě)指出了美国(guó)国(guó)债市场有序运(yùn)作的重要性，或强调了有关当局继续解决与(yǔ)市场韧性相关问题的(de)重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻未来的金融稳定风险(xiǎn)。

　　周(zhōu)三(sān)当天，美(měi)国白宫和国会(huì)谈判代(dài)表继续举行(xíng)债务(wù)上限谈判。共和(hé)党谈判(pàn)代(dài)表格雷夫斯(sī)透露，双方谈(tán)判没有(yǒu)取得任(rèn)何进展。美国财政部长耶伦(lún)重申她(tā)的部门最(zuì)早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支(zhī)付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美国联邦政府是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的不确定性(xìng)而(ér)言，美联储会(huì)议(yì)纪(jì)要只是次(cì)要(yào)的。很(hěn)难想象，在(zài)这样(yàng)的背景下(xià)美(měi)联储(chǔ)会倾向于采取鹰派立场，因此该行(xíng)现在可能松(sōng)了一口气，因为他(tā)们(men)有(yǒu)空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢采取(qǔ)行动。

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