“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jī在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录n)年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录国(guó)出(chū)口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足。

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