AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是(没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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