衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的(de)私下会(huì)面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuá中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗n)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表(中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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