北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(j我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的iā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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