近日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为20亿元，合计(jì)募(mù)集上限为60亿元。目前(qián)，作(zuò)为时下热门主线(xiàn)的中(zhōng)特估行(xíng)情持续发酵，市场也(yě)预期此次(cì)央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面(miàn)助推中特(tè)估。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中特估行情带(dài)动央国(guó)企上市(shì)公司价值重估(gū)，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相关板(bǎn)块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨行情。截至5月12日(rì)收(shōu)盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而(ér)国(guó)有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外(wài)资(zī)及合(hé)资企业仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒(méi)、计算(suàn)机、通信、家(jiā)用电器(qì)、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居(jū)前，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造(zào)、美容(róng)护理(lǐ)板块个股(gǔ)则表现(xiàn)不佳。若(ruò)分细分板块（申万二级）统计(jì)，平(píng)均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、养(yǎng)殖业、数(shù)字媒体板(bǎn)块，而旅游零(líng)售(shòu)、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属、电池(chí)板(bǎn)块(kuài)个股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年(nián)内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低(dī)估方(fāng)向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计，上(shàng)海电影、新华(huá)文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际等多股回调近(jìn)20％。从(cóng)资金面来看(kàn)，作为市场“聪明钱”的(de)北(běi)向(xiàng)资金近(jìn)两日（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日(rì)加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市(shì)加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油(yóu)、设(shè)计(jì)总院本(běn)周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西(xī)证(zhèng)券近日研报指出，现有的“中特估”概念引发(fā)的估值(zhí)修复仍在演(yǎn)绎(yì)。短(duǎn)期(qī)行情在热(rè)点题材上体现(xiàn)出(chū)较高的赚钱效应。长期在(zài)国企改革的深度价值挖(wā)掘方面仍(réng)有较大增长空间(jiān)。结合政策方向来(lái)看(kàn)，未(wèi)来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略性重(zhòng)组和(hé)专业化整(zhěng)合，以及存在优质资产注入上市(shì)平台或(huò)重组预期的(de)板块(kuài)和标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期(qī)上行(xíng)等原(yuán)因，近期有所改善，并有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)向好，如建筑和(hé)船舶(bó)制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型(xíng)：此(cǐ)前估(gū)值明显偏低(dī)，但是受益业务预期(qī)与(yǔ)估值(zhí)逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如公(gōng)共事业领域与三(sān)大通信运营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通信。

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