财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗>)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(f顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗ā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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