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历久弥新什么意思，历久弥新后面一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

历久弥新什么意思，历久弥新后面一句是什么　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便(biàn)经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)市场(chǎng)整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块(kuài)修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的(de)第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为(wèi)“数(shù)字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)历久弥新什么意思，历久弥新后面一句是什么

　　2023年中国(guó)复苏+人(rén)民币(bì)升(shēng)值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前我们(men)建(jiàn)议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业(yè)作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之(zhī)一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气(qì)已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运(yùn)市场需(xū)求正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国企改革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速(sù)公路及(jí)铁路板(bǎn)块上市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发(fā)布(bù)股东回(huí)报计划，大(dà)幅提(tí)高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投资人带(dài)来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前(qián)银行(xíng)PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。