为(wèi)了(le)让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美(měi)星(xīng)董事(shì)长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维(wéi)对中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗(duì)新美(měi)星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际(jì)控制人(rén)何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组(zǔ)累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价(jià)、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出(chū)获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛(máo)明土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作(zuò)为保(bǎo)证金，委(wěi)托(tuō)其通过二(èr)级(jí)市(shì)场交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一(yī)个整(zhěng)体，不(bù)区别(bié)对待各方账户组。