海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持(chí)续下(xià)滑，利(lì)润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利(lì)改善(shàn)幅度放缓，券商和(hé)保险盈利(lì)大增。 数字经济归(guī)母净利(lì)单季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利(lì)有待改善，其中(zhōng)受益于(yú)国产替代(dài)的半导体材料和半导体设备维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速，其中设备盈利加速(sù)增(zēng不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)长(zhǎng)；低碳经济景气(qì)度高位回落(luò)，新型电网盈利(lì)增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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