今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色(sè)指(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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