自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板的(de)回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目(mù)前87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本(běn)经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速的预(yù)期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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