在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(d王菲是什么星座，王菲是什么星座的人uǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证(zhèng)100王菲是什么星座，王菲是什么星座的人0ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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