作者:于博 蒋佳榛
事件描述
2023年5月11日,国家(jiā)统计(jì)局公布(bù)了4月(yuè)份的通胀(zhàng)数(shù)据:4月份(fèn)居民消费价格同比上涨0.1%,环比(bǐ)下降(jiàng)0.1%,工业生产者出厂(chǎng)价格同比下(xià)降3.6%,环比下降0.5%。
核心观点
1、4月CPI环比降幅收窄,同比涨幅回(huí)落至0.1%;其中,鲜菜(cài)、猪肉价格续降,出行(xíng)价(jià)格上涨。
2、4月PPI环比下降0.5%,同(tóng)比(bǐ)降幅扩大(dà)至-3.6%;其中(zhōng),分项价(jià)格跌多涨少,黑金(jīn)价格走(zǒu)弱。
3、4月CPI同比(bǐ)离(lí)转负仅(jǐn)一(yī)步之遥,是否到了需要担心通缩的时候?我们认(rèn)为“雨水淋过的衣服晒干还能穿吗,雨水淋过的衣服晒干还能穿吗通缩论”言过(guò)其实:一方面,今(jīn)年初以来(lái)核心CPI有所反弹,意味(wèi)着通缩(suō)压力(lì)正逐步(bù)缓(huǎn)解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升,也指向当前经(jīng)济仍(réng)在温和修复(fù)。下半年随(suí)着(zhe)生(shēng)猪(zhū)价格(gé)筑底(dǐ)回(huí)升、消费需求逐步回暖,物价(jià)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)回归正(zhèng)常水平,通缩和通胀(zhàng)均不构成当前主(zhǔ)要矛盾。
目录
1、食品拉低通胀,核(hé)心通(tōng)胀持平
2、菜(cài)、肉价(jià)格续降(jiàng),出行(xíng)价格(gé)上涨
3、PPI环比走(zǒu)弱,同(tóng)比降幅扩(kuò)大(dà)
4、价格跌多涨少,黑(hēi)金(jīn)价格走弱
5、通缩言过其(qí)实(shí),关注核心通胀
以下是正文
食品拉(lā)低通胀,核心通胀持平
4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1%,降幅较上月收窄0.2个(gè)pct,同比回落(luò)0.6个pct至0.1%,其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构(gòu)上看,食品(pǐn)项仍是主要拖累,4月(yuè)食品(pǐn)价格环比下(xià)降1%、非食品价格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1%。剔除食品和(hé)能(néng)源后,4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点(diǎn)至0.1%、同比持平至0.7%。
菜(cài)、肉价格续降,出行价格上涨
食品方面(miàn),菜(cài)、肉价格(gé)续降(jiàng),仍(réng)是主要拖累。受受(shòu)生猪产能(néng)充足以及消费(fèi)淡季影响(xiǎng),猪(zhū)肉价格环(huán)比续降(jiàng)3.8%,但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct;鲜菜、鲜果大量上市(shì),带(dài)动雨水淋过的衣服晒干还能穿吗,雨水淋过的衣服晒干还能穿吗价格分别环比下降6.1%、0.7%,降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品(pǐn)方面,小(xiǎo)长假出行需(xū)求带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6%,受车企降价促销(xiāo)以及(jí)国(guó)内油价下降影(yǐng)响,交通工具及交通工具用燃料价(jià)格(gé)环(huán)比分别下降0.9%、1.6%。
PPI环比走弱,同比(bǐ)降幅扩大
受国内(nèi)外市场需求表现偏(piān)弱(ruò)及国际大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格波动(dòng)影响,4月PPI环比下降0.5%,同时受上年(nián)同期高(gāo)基数的影(yǐng)响,同比降(jiàng)幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6%,其中翘(qiào)尾(wěi)、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资料、生(shēng)活(huó)资料价格环比分别下降0.6%、0.3%。
价格跌(diē)多涨少,黑金价格走弱(ruò)
分(fēn)行业(yè)看(kàn),国际原油价格波动带(dài)动国内(nèi)油(yóu)煤加工、化(huà)学原料(liào)及制品相关(guān)行业价格环比(bǐ)分别下降(jiàng)2.3%、1.1%;受(shòu)国内(nèi)需求表现不及预期影响,黑金(jīn)采选及冶炼(liàn)、有色采(cǎi)选相关行业价格结束(shù)自(zì)去年底以(yǐ)来的(de)强势表现,环比(bǐ)分别(bié)下降0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产(chǎn)能继持(chí)续释放、供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足的(de)影响下,价格环(huán)比(bǐ)续降4%。
通(tōng)缩(suō)言过(guò)其实,关(guān)注核(hé)心(xīn)通胀
4月CPI同(tóng)比降至0.1%的历史较低水平(píng),离转负仅一步之(zhī)遥,是否(fǒu)到了需要担心通缩(suō)的时候?我们认为,应当(dāng)理性看待物(wù)价数据,“通缩论(lùn)”言过其(qí)实:一(yī)方面,去年下半年核(hé)心(xīn)CPI同比持(chí)续徘徊在(zài)0.6%的历(lì)史(shǐ)低位,但今年(nián)初以来(lái)有所反弹,意味着通缩压力正在逐(zhú)步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升,环比(bǐ)走势(shì)均处于(yú)正常波动(dòng)区间(jiān),也指向当(dāng)前经济仍(réng)在温和修复。往前看,去年二、三季度受疫情影响供给偏(piān)紧,CPI同比涨幅较高,高基数或对今年(nián)后续(xù)CPI同(tóng)比读数(shù)持续造成扰动。我们认为,应更多关注环比变(biàn)动情况以(yǐ)及核心CPI的走势(shì)。而随着下半(bàn)年(nián)生(shēng)猪需求的回升,以及中央猪肉收储工作的开展,生猪价格有(yǒu)望筑(zhù)底回(huí)升,食品项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解(jiě),下(xià)半年物价水平有望(wàng)逐步回(huí)归至正常水平、整体将(jiāng)保持(chí)温(wēn)和上(shàng)涨(zhǎng)态势,通缩和通胀均不构(gòu)成(chéng)当前(qián)经济的主要矛盾。
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非常不错
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是吗
真的吗
哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
感觉真的不错啊
妹子好漂亮。。。。。。
呵呵,可以好好意淫了