华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公(gōng)司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的(de)资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价格(gé)均低于各自(zì)的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌(diē)下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受(shòu)到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色列的救(jiù)护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在(zài)生产能力方面(miàn)误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级研(yán)究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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