今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bè德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷i)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　<德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷strong>4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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