5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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