周一的(de)股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金(jīn)看(kàn)好，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调(dià创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案o)整期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流(liú)入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块(kuài)行(xíng)情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后(hòu)，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐(lài)用(yòng)大盘宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市(shì)场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由(yóu)于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期(qī)上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短(duǎn)期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企的(de)严重低配和(hé)低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部(bù)分企业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股(gǔ)息(xī)水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基(jī)建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险的产品力(lì)实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和(hé)辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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