5月迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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