在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司(sī)旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下(xià)降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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