财联社6月3日讯（编(biān)辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺季(jì)特征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争之(zhī)地”，而年(nián)内火爆的淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)一定程度上助力啤(pí)酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更是(shì)值得(dé)投资者期待(dài)。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的(de)同比增(zēng)速(sù)“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单(dān)季度营收(shōu)突(tū)破百(bǎi)亿元(yuán)。但包(bāo)括百威亚太(tài)、兰(lán)州黄河和西藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公(gōng)司基本面仍然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或亏损，本土与外资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪称(chēng)一(yī)抹(mǒ)亮色。民(mín)生证券王言(yán)海(hǎi)5月8日发(fā)布的研报指出，2022年啤酒板块(kuài)营收稳(wěn)增、归母净利润(rùn)高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情扰动(dòng)褪去(qù)，下游场景(jǐng)逐步复(fù)苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年(nián)同(tóng)期明显提速(sù)。国盛证(zhèng)券(quàn)符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭(niǔ)亏、释(shì)放利润的一(yī)年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局(jú)或成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点(diǎn)迄今股(gǔ)价累(lèi)计(jì)最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前(qián)者目(mù)前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒和(hé)珠江(jiāng)啤酒股价同期(qī)累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得(dé)注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产(chǎn)业(yè)兴起，北京的(de)燕京、上(shàng)海的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕(shǎn)西(xī)的(de)汉斯等，几乎每座城市(shì)都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查。

　　经过(guò)“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强(qiáng)争霸(bà)，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威英博、嘉士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行(xíng)业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗(luó)列五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属于中(zhōng)等水平，市(shì)场集中(zhōng)度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业将(jiāng)有望进一步提升盈利(lì)水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼(yú)”的市场趋势不变，经过一段时(shí)间的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局(jú)，将演变为“一超(chāo)多强”：华润啤(pí)酒把(bǎ)青(qīng)岛啤酒和(hé)百(bǎi)威英博(bó)甩开，燕京啤(pí)酒追(zhuī)上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，这(zhè)几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利(lì)同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的营业利润增长将(jiāng)低于去(qù)年的水平，研(yán)报指(zhǐ)出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华(huá)运营(yíng)啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地区(qū)的销售权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析(xī)人(rén)士指出，这几年(nián)啤酒(jiǔ)行业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市场主(zhǔ)要由外(wài)资啤酒百(bǎi)威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等(děng)品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开(kāi)始(shǐ)发力。以销量最大的华润雪(xuě)花啤(pí)酒为例，早年畅销大江南北的(de)大(dà)绿棒子，现在已经很难(nán)见到了，各(gè)种纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处(chù)于产业链中游，对上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要(yào)材料；下(xià)游终端议价能力较强，进入(rù)存量竞争时代后，企业为(wèi)向(xiàng)高端化转型已多(duō)次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等(děng)现饮(yǐn)消费(fèi)场景恢复(fù)将加速(sù)各啤酒龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)结构优(yōu)化(huà)、加(jiā)速高端化(huà)进程，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不弱于(y自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查ú)成本催生普(pǔ)遍(biàn)提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年(nián)时(shí)有发(fā)生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企业参与数量(liàng)高(gāo)增，提价区(qū)域由(yóu)部(bù)分到全国。仅(jǐn)在2022年(nián)，华润啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天(tiān)涯出厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场的产(chǎn)品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今(jīn)，已(yǐ)经整体进(jìn)入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤(pí)酒的(de)“一世传奇”，百威啤酒(jiǔ)的(de)“大师传奇(qí)”，都是为(wèi)了继续突破价格天(tiān)花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐(qí)发力 高端化势能(néng)锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元(yuán)级产品(pǐn)上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年(nián)率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元，并在2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一世传(chuán)奇”；超高(gāo)端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发(fā)布的研报指出，青(qīng)岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当(dāng)。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生(shēng)系(xì)及经典(diǎn)系“1+1”品牌(pái)战(zhàn)略(lüè)基础上，进一步提升中档(dàng)崂(láo)山品牌占比，并(bìng)借(jiè)助桶啤、白(bái)啤等高(gāo)端产品放量(liàng)，带(dài)动(dòng)整体产品结(jié)构(gòu)持续升级(jí)。随着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加(jiā)去年Q2以(yǐ)来低(dī)基数效应，预计公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼(yì) 但目前主要销(xiāo)量(liàng)来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正式(shì)完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连(lián)续(xù)多年(nián)跻(jī)身世界500强榜单(dān)。而收购方(fāng)华(huá)润啤(pí)酒，满(mǎn)打满算也(yě)才(cái)30岁，借(jiè)此拓展高端市场。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明目前市场(chǎng)更加(jiā)认可、熟(shú)悉其经济(jì)型产品(pǐn)如勇闯天涯等，但(dàn)对其(qí)高(gāo)端产(chǎn)品(pǐn)认知(zhī)度或接(jiē)受度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提(tí)价空间较大，高端(duān)化完成后利润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续开(kāi)拓(tuò)市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产(chǎn)啤酒行业的老大(dà)哥(gē)，燕京(jīng)啤酒近几年风光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩(suō)不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩(jì)爆发，营业收入增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利(lì)润(rùn)3.52亿元(yuán)，增速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延续高(gāo)增，净(jìng)利同比(bǐ)增长近74倍(bèi)。

　　分(fēn)析(xī)人(rén)士认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶颈的(de)秘(mì)诀(jué)，是(shì)高端(duān)新品(pǐn)燕(yàn)京U8的(de)成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社区小酒馆(guǎn)这种(zhǒng)新零售业态(tài)的落地生根。中邮证券分析(xī)师蔡(cài)雪(xuě)昱(yù)4月21日研报指出，渠道(dào)反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季(jì)动销加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公(gōng)司业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场(chǎng)，拥(yōng)有巨大发展潜力及空间，且目前行业(yè)格局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元(yuán)风味发展趋势，产品风味及应(yīng)用场(chǎng)景布局(jú)多元化(huà)企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期可持续发(fā)展(zhǎn)潜(qián)力(lì)，并(bìng)有望成为行业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查