编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字>

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）