北(běi)京时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪1米等于多少mm 1米等于多少厘米（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(1米等于多少mm 1米等于多少厘米fēi)特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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