一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好)资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上基(jī)准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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