用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营业收入(rù)1牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质4.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史(shǐ)最(zuì)高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质>

　　葛卫(wèi)东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的(de)2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度(dù)业绩(jì)更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和(hé)服(fú)务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规(guī)模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-20牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质19年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的(de)提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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