衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛数人(rén)受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到(dào)投资(zī)者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就(j姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛iù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了(le)一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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