近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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