5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽(ku发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉ān)信用的(de)信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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