金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表市场交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外(wài)结算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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