今年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人(rén)士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎ小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思n)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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