财(cái)联社(shè)5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中(zhōng)国平安在4月27日(rì)迎来时(shí)隔8年(nián)的(de)涨停(tíng)，就在5月(yuè)8日，中信银行(xíng)、中国银行也(yě)迎来涨停(tíng)，而(ér)上一次涨停分(fēn)别是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史(shǐ)最(zuì)高。

　　有(yǒu)市(shì)场观(guān)点(diǎn)将大涨(zhǎng)归因为两份会议通(tōng)知(zhī)。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会即将举办；另外一份则是(shì)沪市金融业主题座谈会，其中“在服务中(zhōng)国式现(xiàn)代化中促进金(jīn)融业(yè)估值提升和高质量发(fā)展”成为(wèi)重要(yào)议(yì)题。

　　中特估成(chéng)为(wèi)了市(shì)场较长一段(duàn)时(shí)期(qī)的热门(mén)词，尽管(guǎn)披上了(le)主题(tí)、政策等色彩(cǎi)，底层逻辑是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配和(hé)低(dī)估(gū)。说到A股的(de)低估值、高(gāo)分红(hóng)，银行为首的(de)大金融板块首当其冲。上(shàng)述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行预热，会(huì)议作用显然被放大。

　　事(shì)实(shí)上，不仅(jǐn)是两份会(huì)议通知的推波助澜(lán)，“小(xiǎo)作文”又来添油加醋。一(yī)则无头无尾的所谓指导意见，要求“国(guó)企要做到1倍(bèi)PB以上(shàng)”，捕(bǔ)风捉影，却(què)获得极大的(de)传播。

　　低估值、高股息，在经济温和复苏(sū)预期之下(xià)，中特(tè)估银行(xíng)概念获得资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。有了多(duō)重消息的加(jiā)持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大金融板块走强往往(wǎng)预(yù)示(shì)着(zhe)行(xíng)情的结束，这一次历(lì)史(shǐ)是否会(huì)重演呢？多位(wèi)受访人士指出(chū)，这种单一衡量逻辑可能不再奏效，当(dāng)前市场，银行板块是作为“国资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管(guǎn)开始(shǐ)提出中特估后(hòu)有(yǒu)比较不错的(de)表(biǎo)现(xiàn)，中(zhōng)特估有望(wàng)持续(xù)为投(tóu)资者带(dài)来除稳定股(gǔ)息收益(yì)外的收(shōu)益。

　　银行为首的大金融爆(bào)发

　　5月(yuè)8日，银行(xíng)满屏(píng)大涨(zhǎng)，中国(guó)银(yín)行、中信银(yín)行、西安银行(xíng)涨停(tíng)，农业银行(xíng)、民生银行(xíng)、工商银行、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只银(yín)行(xíng)股(gǔ)超过9成涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过2％。有(yǒu)网(wǎng)友感慨：“你以为的大牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早(zǎo)已启动，银行指数(shù)（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达到了(le)9.42％。

　　此(cǐ)外，除(chú)了银行板块，券商股也持续爆发(fā)，券商指数收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。其(qí)中，中(zhōng)国银河(hé)领涨(zhǎng)，盘中一度(dù)涨停(tíng)，近5个工(gōng)作日(rì)涨幅(fú)达(dá)到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来(lái)看，场内10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银(yín)行ETF、富(fù)国中证800银(yín)行(xíng)ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中(zhōng)证ETF等多只基金涨幅超过4％，从(cóng)资金流动来看，以(yǐ)规模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新(xīn)近两年来的最高。

　　对于银行股的(de)大涨，市场(chǎng)早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资产合伙(huǒ)人董(dǒng)承非在(zài)5月7日表示，在(zài)经济复(fù)苏不强劲(jìn)情况下，原(yuán)来看不起的(de)那些低增速的企业，现在反(fǎn)而显(xiǎn)得难能(néng)可(kě)贵(guì)，因此(cǐ)被(bèi)忽略高(gāo)分(fēn)红、深度价值的企业反而受到(dào)追捧。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这波快速上涨，是其在估(gū)值极(jí)度低水平、股息率具备一(yī)定(dìng)吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面预(yù)期极度(dù)悲观等背景(jǐng)下，配合(hé)当(dāng)前经济弱复苏整体回报率预期下行、中特估政策背景下的(de)估值(zhí)修复。

　　涨(zhǎng)幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过(guò)漫长的(de)季(jì)节(jié)，银(yín)行股等来了久违的上涨，截至5月(yuè)8日(rì)，自今(jīn)年(nián)4月以来全市场(chǎng)42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交(jiāo)行、西(xī)安等5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交量(liàng)飙(biāo)升超(chāo)过14亿(yì)元(yuán)，也刷新近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎(hǔ)榜(bǎng)数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿(yì)元并卖(mài)出10.74亿(yì)元，4家机构(gòu)累(lèi)计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如吴(wú)鹏所言(yán)，估值(zhí)极度低(dī)水平、股(gǔ)息率具备一(yī)定吸(xī)引力(lì)、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期极(jí)度悲观都(dōu)是银(yín)行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估值(zhí)上，截至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了宁波(bō)银行和招商银行，其余银行均处于“破(pò)净(jìng)”状态。在这(zhè)一(yī)轮估值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估值(zhí)最(zuì)保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年(nián)疫情(qíng)前的估值位(wèi)置，当前板块交易热(rè)度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产质量、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高(gāo)股息是银行(xíng)股相(xiāng)对于其他主题(tí)板块更强的优势，据财通证(zhèng)券研报，国(guó)有大行近五年分红(hóng)率(lǜ)基本(běn)稳定在30％左右(yòu)，稳(wěn)定分红符合价值投(tóu)资和长期投资需(xū)要。近年来国有大行股息率也呈逐年提升趋势(shì)平均(jūn)股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行(xíng)股占偏股型(xíng)基(jī)金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以来新低(dī)，显著(zhù)低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基(jī)金(jīn)经理胡洁就向(xiàng)财联社表示，高股息(xī)策略(lüè)以其确定的股息收入和较高的安全边际可(kě)以为投资者提供不错的收益。而基本面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于(yú)历史低位(wèi)的银行板块是高股息策略的理想增配(pèi)板(bǎn)块。与(yǔ)此同(tóng)时，银行板块在一季少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字度是业(yè)绩低点。随着大行重(zhòng)定价的压(yā)力过去(qù)以及二三季度(dù)农商行(xíng)小(xiǎo)微投放旺季(jì)的(de)到来，资产端(duān)收益率将(jiāng)会逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理余(yú)展昌也指(zhǐ)出，与(yǔ)海(hǎi)外银行对比，在中特估(gū)背景下(xià)的国内银行仍然(rán)具有较好(hǎo)的(de)投(tóu)资机会。以国有(yǒu)大行为例，从(cóng)PB角度而(ér)言(yán)，邮储银(yín)行的(de)PB最高在0.75倍(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字bèi)左(zuǒ)右，其(qí)他大行在(zài)0.5-0.6倍之(zhī)间，而(ér)海外绝大(dà)部分的银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行(xíng)还有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估(gū)值水平是偏低的，本身就有比(bǐ)较大的修(xiū)复空间。此外(wài)，他(tā)还指出，国(guó)企改革有望使得这些问题得到改善，从而(ér)提(tí)高银行的利润增速，持(chí)续修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着(zhe)证券、银行等(děng)大金融板块(kuài)的(de)走(zǒu)强，有市场观点开(kāi)始担(dān)忧市场(chǎng)行情告一(yī)段(duàn)落。对(duì)此，市场(chǎng)人士认为，站在中特估背景下去(qù)看金(jīn)融(róng)股的爆发，并不能(néng)简单做出市场行(xíng)情结(jié)束的结论。

　　吴鹏(péng)分析称，大金融板块过去被当成行情结束的指标，其背(bèi)后通常潜意识映(yìng)射包括(kuò)不限于大金(jīn)融爆发(fā)往往代表(biǎo)市场没有别的方向、市(shì)场进(jìn)入避险状态、大金融(róng)“吸血(xuè)”严重等。但从当前的(de)金融股走强来看，市场(chǎng)表现并不存(cún)在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸血”效(xiào)应(yīng)并不强，比如银行板块(kuài)近期大幅放量，成(chéng)交量(liàng)约(yuē)为600亿，作(zuò)为大(dà)市值的板块，这一成(chéng)交量与甚至部分中小市值(zhí)板(bǎn)块成交量相(xiāng)差(chà)甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本(běn)次表现也不是单(dān)一的，放(fàng)眼全市场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较好，因此不能单(dān)一地以过去(qù)大金融(róng)上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端的交易结构容易(yì)被(bèi)表征为(wèi)市场波动的前奏，但市(shì)场变量影(yǐng)响较多、今(jīn)年(nián)行情结构差(chà)异巨(jù)大，建议不要单一映射(shè)分析(xī)。少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字p>

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字