5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份(fèn)额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在同日(rì)创下年内收(shōu)市新低(dī)；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期带(dài)来的债(zhài)务违约风险也(yě)对市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互(hù)联(lián)网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了(le)市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有(yǒu)基本面以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的(de)复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了(le)比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资(zī)金流动性(xìng)的(de)角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较(jiào)高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇(huì)率和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要(yào)经济体政策(cè)变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年以来(lái)港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进一(yī)步回暖，科(kē)技领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和(hé)机(jī)会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市(shì)的表现，未来人(rén)工智能应(yīng)用或利好科(kē)技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝strong>表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和(hé)外资为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资(zī)者可以天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝关注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期(qī)更强或(huò)者美国经济下滑(huá)比预(yù)期更快这二者(zhě)中任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至(zhì)同时发生(shēng)时，我们可能(néng)就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民(mín)币汇率的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步强化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异(yì)很(hěn)大，建议(yì)更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随(suí)着(zhe)经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率(lǜ)的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经(jīng)济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场(chǎng)。