在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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